信钰证券 ATFX：历史级非农修正引爆降息交易，欧元跃升为避风港

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　　文章来源：金融界

　　上周五（8月1日），一组重磅就业数据重塑市场预期。美国7月非农新增就业仅7.3万人，远低于预期的10.6万，更引发关注的是5月和6月数据合计被下修超过25万人，创疫情以来最大幅度。数据显示美国就业市场加速降温，叠加薪资增速趋缓，令投资者对美联储9月降息的预期迅速升温。CME数据显示，9月降息25个基点的概率已跃升至80.9%，美元指数短线跳水，最低触及98.78。

　　在美元大幅承压之际，欧元成为直接受益者。欧元兑美元当天大涨1.33%，报收1.1593，为数月来最强单日表现之一。周一亚洲盘小幅震荡，目前交投于1.1558 附近。欧元兑英镑也上涨1.01%，收于0.8726，显示出市场正将欧元视为更具韧性的避风港资产。资金流向变化反映出，欧洲央行较为坚定的政策立场和通胀表现，为欧元汇率提供了强力支撑。

　　欧元区7月CPI同比增长2.0%，核心通胀保持2.8%，显示通胀已接近欧央行设定的中期目标。此前欧央行在7月会议上罕见暂停降息周期，强调“虽未宣布通胀胜利，但形势稳定”。法国、德国等主要经济体消费反弹，抵消了整体GDP增速放缓的压力。官员如帕塔萨利德斯表示，“欧元区经济展现出意料之外的韧性”。此外，欧盟在贸易策略上展现出灵活性，已准备好对美反制720亿欧元的关税清单，同时又保留进一步调整的策略空间。

　　地缘与政策双重压力之下，欧元的相对稳定性更受青睐。美欧之间的贸易谈判进入关键节点，美国正考虑对部分欧盟商品维持15%以上高关税。若谈判破裂，欧盟可能启动报复性措施。这种“斗而不破”的局面强化了市场对欧元的偏好，认为其更具政策确定性和抗压性，尤其在美元因降息前景动摇之际。

　　英镑则未能获得同等支持。在英国通胀下行、经济增长放缓以及英央行官员分歧加剧的背景下，投资者明显降低了对英镑资产的兴趣。英镑成为本轮资金流再配置的牺牲品。

▲ATFX图

　　从技术面来看，EUR/USD短线处于关键节点，多空分歧显著。图中显示，汇价在上周强势拉升后暂时在1.1546附近震荡，该区域正位于此前“阻力支撑互换区”（1.1523–1.1546），短期内构成震荡整理的核心区域。若后续能企稳于该区上方，将有望向上测试1.1623与1.1645的结构性压力带，进一步上破则可重新打开通往1.1800的中期上涨通道。反之，若价格跌破1.1523支撑位，则短线可能加速下探至1.1415与1.1391的主支撑带，对应绿色区域，为前期价格底部平台，若失守则构成结构破位。

　　机构方面，花旗银行认为非农触发的美元抛售将支撑欧元短线延续涨势，但提醒关注1.20阻力；德意志银行则认为，若美欧贸易谈判破裂或欧元区通胀再度走软，欧央行或被迫转鸽，届时欧元面临调整压力。短期需关注两大核心风险点：其一是8月7日的美欧贸易谈判结果，其二是欧央行9月政策会议对通胀路径的重新评估。

　　综上，欧元兑美元在美联储宽松预期与欧央行稳健立场双重驱动下，具备中短线上涨潜力。在地缘与政策风险并存的环境中，欧元或成为全球外汇储备多元化的新方向，投资者可关注逢低买入的机会，同时警惕欧元区内部如意大利出口承压等结构性风险。

　　风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

　　来源：ATFX

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